国盛证券：新华保险领跑上市险企

报告回顾了保险行业2025年的表现，并重点关注新华保险的领跑地位。

在投资端，新华保险的总投资收益率在上市险企中最为显著，达到8.6%，这得益于其较早且力度较大的权益资产增配。截至2025年二季度，其股票投资占比达11.6%。高投资收益率推动了其58.9%的归母净利润增速。

在负债端，新华保险的新单保费同比增速达到55.2%，在上市险企中遥遥领先，其新业务价值（NBV）也实现大幅增长。同时，其实际流通盘市值较小，为477亿元，这使其股价弹性相对更大。

报告整体看好保险板块的配置价值，其中提及了新华保险在投资业绩和负债端增长上的突出表现。