【观点】保险板块迎双向改善，估值修复在即

国信非银观点认为，保险板块正迎来资产端与负债端双向改善的黄金窗口期。资产端方面，长端利率企稳回升，权益市场慢牛格局有望增厚险企投资收益；负债端方面，居民储蓄迁移趋势延续，分红险转型成效显著。短期催化方面，3月底至4月将迎来上市险企2025年报及2026年一季报的密集披露期，预计净利润平均增速有望达到25%左右，股息派发有望平稳增长，高股息属性增强吸引力。估值方面，A股保险股平均P/EV约0.74，处于历史低位，新华保险估值0.78，具备修复空间。投资建议关注中国平安、中国太保、中国人寿等。