【观点】机构研判分化，新华保险业绩亮眼隐忧并存

新华保险2025年业绩亮眼，总资产、保费、净利润等创历史新高，但二级市场未响应，股价下跌。

机构研判出现分化，广发证券、东吴证券、国金证券维持“买入”评级，认为权益资产弹性大、投资端表现亮眼；瑞银则下调H股目标价，维持“中性”评级，反映股市回调压力。

分析指出，新华保险投资端高弹性策略在市场波动中放大收益与风险，分红险转型可能拉低新业务价值率，分红比例下降引发市场对股东回报的疑问。