【观点】新华保险深度分析：负债与投资端弹性驱动买入评级

分析认为新华保险寿险主业集中度较高，负债端和投资端的变化对业绩及估值影响更为直接。

负债端已从规模修复转向价值修复，个险渠道提质增效与银保渠道高增长共同推动新业务价值持续改善。

投资端权益配置比例较高，资产结构变化强化了利润表弹性，在权益市场改善阶段具备较强业绩弹性。基于此，报告首次覆盖并给予“买入”评级，看好公司价值修复与增长潜力。