美棉反弹叠加进口受限 百隆东方或面临棉价紧平衡考验

美国暂缓对中国以外国家加征关税后，美棉价格反弹，但我国棉花进口受阻，导致内外棉价走势分化。国内2024/25年度棉花产量增加，但进口量同比大幅减少，库存快速去化，供需转向紧平衡。下游纺织需求疲软，纱厂和布厂开机率处于低位，但进口受限导致库存去化加速。未来棉价走势受中美政策谈判、国内消费变化及可能的收储政策影响。