券商迎政策东风，资本空间打开估值修复可期

证监会主席吴清在12月6日明确表态，推动券商从价格竞争转向价值竞争，支持头部机构通过并购重组整合资源，力争“十五五”培育国际级投行，同时对优质机构优化风控、打开资本空间与杠杆限制，差异化监管助力行业高质量发展。

国泰海通分析师指出，杠杆优化将打开券商ROE成长空间，两融、衍生品等资本中介业务有望持续发力，优质头部券商将充分受益。展望2026年，并购重组浪潮、资本杠杆松绑与“十五五”政策护航形成三重共振，行业从规模导向转向专业经营，投行业务、资本中介业务迎来双重爆发，券商板块估值修复潜力巨大。