【市场】降费新规重塑券商生态，行业整合加速

降费新规对券商行业形成短期收入承压、长期生态重塑的核心格局，代销收入、分仓佣金等传统业务直面冲击，倒逼行业加速向买方投顾与综合财富管理转型。

行业集中度将持续提升，头部券商凭借综合优势进一步整合市场份额，中小券商或通过并购重组实现跨越式发展，建议关注有潜在并购可能的标的及头部券商。