【观点】中邮证券研报析券商行业增长结构

中邮证券于2026年3月31日发布证券行业研究报告，指出2025年报披露的上市券商中，兴业证券等属于依赖经纪、两融、自营与投资收益的“结构型增长”样本。报告分析行业资源将向头部券商集中，中小券商需通过差异化发展寻找生存空间。

同时，报告跟踪行业基本面，如利率、交易额、两融余额等数据，显示市场交投情绪活跃，但短期面临回调风险。股债利差升至5.27%，股市相对吸引力在逐步增加。