中国中铁业绩承压明显，新兴业务能否扛起增长大旗？

中国中铁2024年营收11574.4亿元，同比降8.2%，归母净利润278.9亿元，同比降16.7%，扣非净利243.3亿元，同比降21.2%。Q4营收、净利分别下滑10.3%、22.7%，延续承压态势。在手合同额5.03万亿元，约为营收4.3倍，订单充裕但结转速度待观察。分业务看，基建、地产、装备制造等传统板块营收均下滑，新兴业务资源开发毛利率降6.7个百分点，子公司净利润大降35.9%。2024年新签订单2.72万亿元，同比降12.4%，其中工程订单降16.9%，地产销售降37.6%，仅新兴业务增11.3%。财务费用增13.7亿元，现金流净额减少103.1亿元。分析师下调盈利预测，维持“买入”评级，关注国企改革及矿产资源板块潜力。