中国中铁2024年营收净利双降，订单承压现金流现韧性

2024年中国中铁营业收入11574亿元，同比降8.2%；归母净利润278.9亿元，同比降16.7%。新签合同额27151.8亿元，同比降12.4%，在手订单50265亿元，同比增13.8%。受房地产低迷和地方债务管控影响，订单执行放缓，收入利润承压。毛利率9.8%维持稳定，期间费用率微增，费用控制成效显著。应收类资产大幅增加（应收账款增56.3%，合同资产增42.2%），因业主回款周期拉长，应付账款同步增31.3%。经营现金流净额280.5亿元，同比降10.2%，连续三年为正，自由现金流同比降27.1%。分析师下调盈利预测，维持“优于大市”评级，长期看好央企龙头优势。