工行一季度存贷双增中收改善，但息差承压拖累盈利

工商银行2025年一季报显示，营收、PPOP、归母净利润同比分别下降3.2%、3.6%、4.0%。亮点包括存贷同比多增，贷款增量超全年57%，存款新增1.59万亿；资产质量稳健，不良率1.33%环比下降；中收降幅收窄至1.18%。但净息差环比再降8bp至1.29%，受LPR下调及存款成本管控影响。分析师维持“买入”评级，预测25/26年净利润增速回升至0.84%/2.08%。