社融增速回升政府债成主力 工行等高股息银行受关注

2025年4月社融同比增长8.7%，环比提升0.3个百分点，主要受政府债发行前置拉动，同比多增1.22万亿元。人民币贷款新增2800亿元，同比少增4500亿元，居民短贷减少、对公贷款受化债和关税扰动明显。M2增速因低基数回升至8%，但M1增速回落显示经济活跃度不足。投资建议推荐包括工商银行在内的高股息银行股，强调政策托底和资产质量改善逻辑。