政策与资金推动银行估值修复，工商银行等受青睐

近两周银行板块表现弱势，银行指数下跌6.07%，位列申万行业末位。银行板块PB从0.64修复至0.77后出现技术性回调，主要因分红后资金兑现收益及股东减持导致抛压增大。但长期看，低利率环境和资产荒背景下，险资、公募基金等增量资金持续配置高股息银行股的逻辑不变。政策方面，险资考核周期拉长至三年五年的改革，将增强其配置权益类资产的稳定性，利好银行股估值修复。工商银行作为重点推荐标的，受益于银行板块估值重塑逻辑和险资增持预期。