增值税新政推动银行资产配置优化，短期影响中性略正

财政部、国家税务总局自8月8日起恢复征收新发国债、地方政府债券及金融债券利息收入增值税。券商分析指出，政策对银行资产端影响更大，尤其是2026年后新发债券规模增加将加大财务压力。但分析师认为，存量债券免税延续及调整投资结构（如增加贷款、信用债配置）可部分缓解影响，且浮盈和估值提升可能抵消部分成本。短期对营收影响有限，招商证券预计今年利润有正贡献，股价影响中性略正。