【观点】货币政策报告点评，银行股逻辑转向弱周期

中泰银行团队发布对4Q25货币政策执行报告的点评，指出“五篇大文章”贷款余额突破百万亿，占全部贷款比重近40%，信贷支持仍大有可为。

新发贷款利率同比降幅大幅收窄，个人住房贷款利率已连续三个季度环比持平，显示银行信贷定价进一步企稳。

预计货币宽松延续，但全面降息操作将更谨慎，结构性降息或是常态，银行息差有望延续企稳态势。

投资建议认为银行股从“顺周期”转向“弱周期”，推荐高股息稳健的大型银行，包括工商银行。