【观点】六大行盈利亮眼但坏账风险高企

六大行2025年合计净利润1.42万亿元，日均盈利约38.9亿元，但不良贷款余额突破1.6万亿元，拨备覆盖率普遍下降，风险缓冲垫变薄。

对公业务不良率持续下行，成为稳定基本盘；而零售业务全线承压，房贷、信用卡和消费贷不良率上升，成为最大风险敞口，拖累资产质量。

2026年零售风控是关键挑战，银行需加速处置坏账以守住利润底线，工商银行作为最大行，不良余额最高但不良率下行。