【观点】工行与农行经营逻辑对比及估值分析

文章深度对比了工商银行与农业银行在2025年的经营表现与战略差异。工行凭借庞大的资产规模和对公业务优势，保持稳健运营，但净利润增速在六大行中垫底。业务上，工行侧重于对公综合，负债成本控制出色；农行则依托零售和县域市场，个贷增速领先。

在资本回报方面，工行ROE为9.45%，低于农行的10.16%，但股息率高，适合追求稳定现金流的投资者。机构分析显示，工行A股平均目标价约为8.70元，较当前股价有约15%上行空间，估值稳健且安全边际充足。工行行长刘珺表示若市场有提高分红率的呼声，工行将“带头响应”，为未来股息率上行打开想象空间。