【观点】国有大行DTA优势支撑利润与资本

2025年，国有大行凭借充足的FVOCI浮盈储备和更强的清收能力，在利用税收机制平滑利润方面占据显著优势，而部分股份行则面临利润平衡压力。

国有大行FVOCI累积浮盈较充足，未来处置时可释放节税空间以支撑净利润；清收处置能产生即期节税效应，利好经验丰富的国有大行。

拨备计提形成的递延所得税资产（DTA）对核心一级资本有消耗效应，部分股份行已逼近扣除门槛，但国有大行资本实力雄厚，为DTA扣除提供充足缓冲。

在宏观环境不确定性犹存的背景下，国有大行高股息、低估值的稳定红利属性投资价值凸显，受益标的包括工商银行等。