【观点】析大行冗余头寸消化，中长期看好工行等

2026年3月数据显示，大行冗余头寸开始消化，四大行存贷增速差回落至2.52%，表明剩余流动性正逐渐压缩。

负债端，大行正主动压缩高成本的结构性存款等资金来源；资产端，大行贷款增量有所回落，同时增加了对短期国债和NCD的配置以消化剩余头寸。

对于二季度，分析认为负债成本下降及贷款淡季可能为银行配债提供空间。中长期看，大型综合化银行占优，工商银行被列为受益标的。