东方证券—银行业12月金融数据点评：政府债支撑社融增速回升，居民中长贷延续改善—250114

2024年12月社融同比增长8.0%，环比上升0.2pct，增量28575亿元，同比多增9249亿元。社融增长主要来自政府债和企业债券融资支撑，人民币贷款同比少增2685亿元，居民户贷款表现较好，对公中长贷拖累明显。M1增速回升，M2与M1剪刀差收窄。地方化债进程加速，影响银行贷款规模。地产销售回暖带动居民中长贷连续三个月同比改善。中央财政赤字率提升空间大，顺周期品种有望受益。