【观点】险资全覆盖六大行，工商银行成险资底仓压舱石

险资对A股六大国有银行实现前十大股东全覆盖，工商银行等国有大行成为险资最核心的底仓资产。

分析指出，险资增持大行、减持部分城商行H股，本质是低利率环境下的结构性再配置：国有大行在盈利确定性、分红确定性和流动性确定性三个维度上显著优于中小城商行。新会计准则全面推行后，锁定高分红的FVOCI配置策略在险资行业铺开，叠加净投资收益覆盖率纳入监管指标，进一步强化了险资对高股息银行股的配置需求。

展望未来，险资增配银行股的长期逻辑未变，配置格局将呈核心集中、适度扩散的特征，工商银行等国有大行仍是险资权益配置的压舱石。