【观点】开源证券：房贷贴息呵护银行息差，政策工具加码利好工行等国有大行

开源证券发布银行行业点评报告，认为房贷贴息政策对银行按揭规模有边际拉动，且在财政分担下银行按合同利率全额收息，对净息差影响中性偏正面，并有望改善逾期率与不良率。

报告同时提示贴息政策期限暂定一年，可能造成需求短期前置，且需防范价格套利、资质套利等合规风险。

在结构性货币政策工具加码方面，PSL降息扩围及科创技改再贷款支持比例提升，有望撬动商业银行信贷投放，国有大行凭客群与风控优势更受益。

投资建议关注国有大行，工商银行被列为受益标的之一。