【观点】银行股资金分化明显，红利拥挤度快速抬升或触发短期止盈

资金并非无差别拥抱银行，而是在低估值、高股息和区域景气之间做出真实的选择。

国泰海通研报测算，样本银行营收和归母净利润增速分别为9.1%和5.3%，均较上半年提高1.2个百分点，盈利修复斜率比中期更清晰，支撑主要来自息差环比持平于1.39%，存款到期重定价继续释放负债成本红利。

华创证券数据显示，三季度末北向资金持有银行股市值约1.3万亿元，较二季度末增加约1849亿元，工商银行持股数量增幅居前。

但东方证券指出，标普A股红利指数拥挤度从10月9日的49.38%升至10月22日的55.58%，当红利累积涨幅过大而市场风险偏好未进一步改善时，投资者倾向于卖出前期领涨红利标的，拥挤度上升本身会内生触发止盈。