【观点】优先股“赎旧换新”提速，工行千亿存量资本如何接续

文章梳理年内七家上市银行赎回优先股合计1555亿元，认为核心驱动是优先股股息率重置后仍偏高，而永续债等替代工具成本更低，且利息可税前扣除、发行周期更短。

对工商银行而言，其境内存量优先股约1150亿元，为五家国有大行中最高；但大行单笔赎回规模大，需同步安排替代资本，决策要纳入中长期资本规划，节奏未必线性。

文章判断，优先股存量收缩是资本工具在低利率环境下的自然切换，后续更应关注置换后的资本结构可持续性。