【观点】银行板块逻辑转向红利与基本面改善双驱动

华创证券分析指出，银行板块核心逻辑正从纯防御高股息向红利与基本面边际改善演进。政策环境从压利润切向稳盈利，息差降幅有望收窄乃至企稳，ROE预期从持续下修转为低位企稳。浙商证券认为三季报或成行情再度上行催化剂。

资金面方面，被动型指数ETF近1月流入银行板块157.58亿元，北向资金2026Q3主动加仓银行436亿元。四季度中期分红陆续启动，险资布局开门红，红利资产配置需求上升。

但需注意，若后续市场风险偏好快速回升，部分防御资金可能流出，造成短期交易性波动。