佣金蛋糕缩水三连降，国联民生逆袭杀入前五

2024年券商分仓佣金总额107亿元，同比降36%，连续三年下滑。国联证券与民生证券合并后首次以"国联民生"名义参评，凭借4.63亿元佣金收入（同比增长348%）跻身行业前五。头部券商中，中信证券以7.57亿元居首，但多数券商收入腰斩或大幅下降。行业洗牌加剧，研究实力成为核心竞争力，部分中小券商如华源证券通过战略调整实现爆发式增长。