【观点】国联民生自营收入下滑凸显券商业绩分化，择股逻辑转向质量与壁垒

分析人士指出，2026年一季度券商自营业务表现极致分化，成为拉开行业整体业绩差距的关键所在，这集中体现了机构之间在策略体系、投研配置和风控能力上的系统性鸿沟。

同样完成整合的国联民生，一季度自营收入却出现小幅下滑，需关注其自营业务发展与自身资本实力、投研水平及风控能力的匹配程度。针对行业分化格局，投资者应摒弃齐涨共跌的固有思维，从业绩质量、业务壁垒两大核心维度精选个股，优先布局盈利结构均衡、具备核心竞争力的券商。