通用股份半年报：营收增30% 净利润降77.6% 维持买入

2025年8月27日，通用股份发布半年报，上半年实现营业收入40亿元，同比增长30%；归母净利润0.64亿元，同比下滑77.6%。2季度单季度营收18.8亿元，同比增长16%，环比下滑11%；归母净利润亏损0.38亿元，同比下滑129%，环比下滑137%。2季度轮胎生产624万条，同比增长33%，环比下滑3%；销售580万条，同比增长34%，环比下滑6%。核心原料采购价格环比下降（天然胶2.54%、合成胶3.99%、炭黑2.23%、钢帘线5.78%），但受美国对等关税政策影响，2季度销售毛利率环比下滑3.3个百分点至10.23%。上半年海外非美市场销售增长超40%，公司通过多基地布局、强化海外合作等举措巩固市场。机构调整2025-2027年归母净利润预测至4.07亿、5.8亿、7.04亿元（前值分别下调58%、51%），当前PE估值18.26/12.83/10.57倍，维持“买入”评级。