【观点】瑞丰银行2025年业绩分析及展望

瑞丰银行2025年业绩增速有所放缓，实现营收44.08亿元同比增长0.5%，归母净利润19.66亿元同比增长2.3%，但第四季度营收和净利润同比分别下降1.1%和8.4%。净利息收入同比增长8.3%延续提升态势，非息收入同比下降16.4%拖累营收，主要是债市利率波动使得其他非息收入下降22.9%。净息差环比改善至1.50%，但信贷需求偏弱，对公贷款增长而个人经营贷需求较弱。资产质量方面，不良生成率低位但关注和逾期率提升，拨备覆盖率326.5%安全垫充裕。

投资建议小幅下调2026-2028年归母净利润预测至20.9/23.0/25.5亿元，但维持‘优于大市’评级，认为公司客群基础扎实且区域优势明显，中长期具备成长空间。风险提示宏观经济复苏不及预期可能拖累净息差和资产质量。