【观点】券商板块估值修复逻辑与成长主线分析

业内人士认为，在资本市场稳健向好的大背景下，证券行业的中长期成长逻辑尚未被市场充分定价。财富管理、海外扩表、“投行投资”三大核心主线，有望支撑起行业实现年均15%以上的复合增长率。

市场人士指出，券商板块已具备估值修复条件，静待催化信号“临门一脚”：资金面可能改善、海外业务进入扩表周期，以及中小券商打造差异化竞争优势。

资金对垒现象凸显，机构因相对收益考核减配券商股，而个人投资者在估值低位左侧布局，反映投资逻辑差异。

基本面与估值出现背离，2026年一季度券商业绩高增，但板块估值徘徊于历史底部，行业结构裂变加速头部集中趋势。