【观点】东吴证券并购东海证券进展顺利，行业估值低位配置价值凸显

当前券商板块PB估值为1.14倍，处于历史低位，安全边际充足。2026年一季度A股市场交投活跃度持续提升，上市券商业绩全面超预期，行业基本面迎来全面改善。东吴证券发布公告，公司购买东海证券83.77%股权的交易已初步完成资产审计、评估，作为区域国资券商整合的标志性事件，进展顺利，有望通过资源互补强化区域竞争力。在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，行业整合有助于提高集中度，形成规模效应。券商板块估值与业绩出现显著背离，后续修复空间较大，配置性价比凸显。