【观点】三星医疗获首次覆盖，智能配用电出海获增持评级

游家训团队首次覆盖三星医疗，给予“增持”评级。公司智能配用电和医疗服务双主业经营稳健，海外配用电需求高景气，公司加速出海布局。

截至25Q3，海外配电在手订单21.7亿元，同比增长125%，欧洲、中东等市场本地化渠道完善；国内配用电份额领先，受益于配网改造趋势。

康复医疗业务深入布局，截至25H1下属康复医院达32家，总床位数超万张，在老龄化背景下需求持续增长。