PVC供应承压 烧碱需求疲软 北元集团双线承压

PVC供应端5月检修减少但新产能投产，开工率上升，而需求受房地产低迷拖累，下游开工率下滑，出口虽高增长但面临印度反倾销和美国关税阻碍。烧碱供应因复工和新增产能压力增大，需求端氧化铝亏损致耗碱减少，非铝需求疲软，库存去化难持续。4月PVC产量同比微增，出口环比增长但5月或下滑；烧碱出口高增但库存压力仍存。策略上PVC中性，烧碱谨慎偏空，需关注政策及需求修复。