上海电影Q1业绩爆发！IP+AI双轮驱动，2025年迎内容大年

上海电影2024年营收6.9亿元，同比下降13%，归母净利润0.9亿元，同比下降29%；2025年Q1营收2.5亿元，同比增长18%，归母净利润0.65亿元，同比增长42%，扣非净利润增长77%。传统影院业务受电影大盘拖累，但2025年Q1随大盘回暖明显，直营影院票房增长29%。IP业务（授权、游戏、衍生品）收入增长显著，2024年IP授权覆盖14大领域，合作项目声量超71亿，与恺英网络合作手游《代号：黑猫警长》开发中。2025年储备《小妖怪的夏天》《中国奇谭2》等IP内容，同时布局AI影视、AI玩具，与字节即梦等合作。分析师预计2025-2027年营收增长41%/18%/16%，净利润增长156%/19%/19%，维持“推荐”评级。