上海电影25H1业绩下滑现金流改善 推IP运营与分红

上海电影2025年上半年实现营业收入3.62亿元（同比下降4.96%），归母净利润5375.84万元（同比下降22.18%），扣非后归母净利润3440.63万元（同比下降20.13%）。经营活动产生的现金流量净额9259万元，同比显著改善。院线与影院经营方面，联和院线加盟影院839家、银幕5352块，累计票房22.12亿元（同比增长26.10%），市场份额提升至7.57%；直营影院51家、银幕372块，累计票房2.73亿元，全国影投排名升至第11名，上海影城SHO票房位列上海第一、全国第三，并推出全国首家动漫主题影院。IP运营多点开花，《浪浪山小妖怪》商业授权合作40余家企业，衍生品超800个，落地“大闹天宫空中剧场”无人机秀、IP主题邮轮航季及沉浸式儿童乐园等项目；电影发行重点推进《浪浪山小妖怪》宣发，相关话题登热搜。公司推出2025年中期分红方案，每10股派0.48元含税，预计派现总额2151.4万元，占上半年归母净利润40.0%。机构将2025年归母净利润从2.5亿元上调至2.6亿元，维持2026-2027年3.7/4.4亿元预测，当前股价对应PE 55/38/32倍，维持“买入”评级。