中国外运盈利预测上调至52亿 股权处置增厚利润

2018—2024年中国外运营收增长37%，毛利润维持55亿元左右，营业利润增长14%。代理、专业物流业务稳健增长，电商业务收入年化增速28%。投资收益占营业利润近半，主要来自中外运敦豪，但受航空货运运价波动和跨境电商增速放缓影响。2025年6月转让路凯国际股权预计增厚净利润17.93亿元，7月发行仓储物流REITs预计增加净利润3.9亿元。上调2025年归母净利润预测至52亿元，维持“买入”评级。风险包括海运空运价下跌、跨境电商增速不及预期等。