中国外运2025半年报：营收下滑 归母净利润持平

2025年8月26日，中国外运发布2025年半年报。1H25公司实现营收505亿元，同比下滑10%，主要受运价下降影响；毛利31亿元，同比增长6.8%，毛利率6.1%，同比提升1个百分点。归母净利润19.5亿元，同比持平；归母净利率3.9%，同比提升0.4个百分点；扣非归母净利14.0亿元，同比下滑22.3%。投资收益11.7亿元，同比增长19.8%，其中REITs仓储物流基础设施处置投资收益4.39亿元；主要合营企业敦豪1H25净利润9.12亿元，同比下滑38.7%，贡献投资收益4.56亿元；其他收益7.0亿元，同比下滑30.7%。2Q25营收268亿元，同比下滑17%；归母净利润13.0亿元，同比增长14%，归母净利率4.9%，同比提升1.3个百分点；扣非归母净利8.3亿元，同比下滑22.5%；投资收益8.6亿元，同比增长73.7%，其中REITs处置投资收益4.39亿元。公司出售路凯25%股权预计带来投资收益约17.93亿元及现金流入约44.42亿元。分业务看，货运代理1H25营业额296.28亿元，同比下滑15.49%，毛利20.03亿元，同比增长17.26%，收入下滑主因国际海运、空运价格下降及业务量减少；专业物流营业额143.23亿元，同比下滑5.86%，毛利10.75亿元，同比下滑4.43%；电商业务营业额65.71亿元，同比增长7.28%，毛利0.25亿元，同比下滑65.85%。1H25每股分红维持0.145元，股息率2.6%，分红比例53.45%，股息回购总额14.94亿元，占归母净利润76.7%。