政策利好叠加供需调整，铝业机遇与挑战并存

国内重要会议释放降准降息预期，整体偏利多；海外就业数据疲软推升降息押注，中东地缘风险加剧。氧化铝产能微增但开工率下滑，净出口连续9个月增长，成本下跌利润改善，但烧碱价格走低致现货偏弱。电解铝产能稳定，铝材铝合金产量双增，冶炼成本下降但盈利仍超1900元/吨，社会库存去库拐点显现，期现价格承压。