中国铝业多板块协同扩张，业绩弹性可期

中国铝业作为铝产业龙头，通过一体化布局形成全产业链优势，包括铝土矿、氧化铝、电解铝及新能源等多板块协同发展。几内亚铝土矿项目持续放量，氧化铝产能提升至2426万吨，电解铝产量因并购云铝股份增至679万吨，绿电比例达45%。新能源装机容量稳步增长，煤炭产量及火电外售量稳中有升。投资机构看好其业绩弹性，维持推荐评级，但需关注需求及价格风险。