氧化铝跌势加剧！新增产能压顶，中国铝业承压几何？

近期氧化铝价格结束反弹重回跌势，本周一跌幅超3%。尽管国内氧化铝运行产能较上周减少160万吨至9130万吨（开工率83.6%），但一季度交易所库存累增至22.79万吨，供应压力持续。广西某厂二期100万吨产线即将投产，河北某厂160万吨产线开始投料，新增产能可能在4-5月释放。下游电解铝受成本限制复产缓慢，需求端增量有限，宽松供需格局下氧化铝价格承压，需关注4月新增产能落地及库存变化对市场的影响。