中美数据交织铝价承压，供需博弈下震荡或成常态

美国5月制造业与服务业PMI回升，但出口订单和就业指标疲软，美元指数企稳压制有色价格。中国央行降息刺激经济，4月工业与消费数据稳健，但增速放缓。铝业基本面：氧化铝供应收紧支撑现货价格，国内铝供应增量有限，光伏需求维持高位（5月排产58GW），房地产竣工数据偏弱，铝表观消费增长，库存偏低支撑价格，关税缓和或改善出口订单。交易策略预期铝价在20000元附近震荡，需警惕需求下滑风险。