成本压力VS产业链优势！中国铝业盈利韧性遭遇氧化铝寒冬

氧化铝市场近期呈现震荡下行趋势，主要受新增产能释放、库存累积导致供应过剩，叠加铝土矿供应扰动压制成本支撑。中国铝业2024年原铝业务受氧化铝成本上升影响报表利润回落，但受益于产业链一体化优势，实际盈利水平预计保持稳中有增。机构研报普遍看空氧化铝，7家看空、4家中性、1家看多，建议关注期股联动效应。