氧化铝过剩致价格下跌，中国铝业盈利承压

2025年上半年中国氧化铝建成产能达11032万吨/年，运行产能8824万吨/年，产量4368万吨。氧化铝净出口107.5万吨，电解铝需求4178万吨，供需过剩导致价格持续下跌。1月行业理论利润2279元/吨，3月中旬转亏，4-5月亏损严重，6月产能恢复至8800万吨/年以上。铝土矿和烧碱价格下跌带动成本下降，预计下半年氧化铝价格围绕成本线波动，维持偏弱运行。