铝价高位承压 库存持续攀升施压中国铝业

今日铝价报20710元/吨，下跌50元/吨。宏观面，美联储降息预期推高市场宽松预期，但国内7月社融增量23.99万亿显示经济韧性。基本面，电解铝产量稳中小增，行业维持高利润，但淡季需求疲软，家电、光伏、建筑行业消费趋弱，出口订单下滑。库存方面，LME铝库存增加至47.86万吨，国内社会库存58.8万吨持续累库。铝杆7月产量环比降2.96万吨，开工率跌至53.2%，企业因库存积压被迫减产。现货市场华东地区升水成交，中原贴水扩大，再生铝原料价格跟涨但需求乏力。氧化铝现货成交清淡，南北价差持续，进口窗口部分开启。