铝价震荡调整 降息与旺季预期支撑下方空间

9月10日，铝价呈现震荡调整态势。SMM A00铝报20770元/吨，较上一交易日上涨90元/吨；沪铝早盘运行重心上行，在20750元/吨上下。宏观面，美联储降息预期升温（市场预计降息概率87%），国内“十五五”电力碳达峰政策长期影响行业，叠加旺季预期，对铝价形成下方支撑。基本面方面，铝锭日度社会库存47.5万吨持平，铝棒库存合计8.75万吨下降0.15万吨，下游需求边际转好但未大幅回暖，华东、中原市场下游采购积极性减弱，成交情绪指数多数下降。再生铝市场价格跟涨，供应紧俏，废铝采购价格居高不下。氧化铝市场维持过剩格局，海外价格下跌导致进口窗口开启，预计进口量增加将加剧国内过剩，短期价格承压。整体铝价上方承压于20900—21000元/吨，下方受降息及旺季预期支撑，后续需等待消费旺季兑现情况。