降息落地宏观向好 中国铝业受益铝价预期

铝供应端电解铝产量稳定在84.73万吨/周，国内电解铝完全成本周环比下降81元/吨至16283元/吨，行业平均利润扩大71元/吨至4487元/吨；需求端整体呈累库态势，电改政策刺激的光伏抢装需求环比回落，白色家电7-9月排产计划下行，新能源汽车库存压力持续；氧化铝市场维持过剩格局，运行产能高位且进口窗口开启；库存方面上期所库存减少3108吨，LME库存增加3800吨。降息落地宏观环境走强，下游旺季预期来临，开工率缓慢上升，国内电解铝供给刚性趋紧，氧化铝利润向电解铝端转移，政策端利好持续，新能源汽车、电力等领域需求保持，地产行业或将企稳，看好2025年铝价，中国铝业为受益标的。