铝供需改善产能管控 中国铝业利润有望高位

国内电解铝产能受政策天花板限制，开工产能维持在4200—4400万吨区间，日均产量稳定。当前国内主流消费地库存降至12.3万吨，库存拐点将至，低库存对铝价形成支撑。需求端，铝板带、铝杆线开工率回升，叠加金九银十传统旺季，建筑赶工与汽车生产旺季将推动铝消费增长。成本方面，高利润促使铝厂维持高开工率，但产能管控政策确保供应不会过度扩张，头部企业凭借稳定产能与成本优势，利润有望维持高位并带来分红潜力。