宏观与基本面共振 铝价预计高位震荡

宏观层面为铝价近期偏强震荡提供动力。国内制造业PMI景气水平改善，央行通过公开市场国债买卖净投放500亿元。海外市场对美联储12月降息概率的评估上升至84.7%，降息预期提振有色金属。

基本面上，12月电解铝需求转弱幅度有限，新建产能产量释放仍需时间，产量增长有限。叠加新疆地区铝锭运输预计面临季节性阻碍，铝锭库存表现预计相对偏好，为铝价上行提供基本面支撑。

SMM预计宏观基本面共振下铝价维持高位震荡，但过高的铝价预计对终端消费形成强力压制，需警惕铝价高位回撤风险。