降息预期提振铝价，中国铝业受益看涨

报告指出，宏观情绪升温推动铝价创下近年新高。12月降息落地背景下，美元走弱对基本金属价格形成提振。

供应端，国内电解铝供给刚性，产能运行率维持高位，但AI领域爆发式增长占据电力优先级，South32旗下铝冶炼厂面临关停风险，全球产能收缩加剧供应趋紧。

需求端，新能源汽车、电力等领域需求持续保持，地产行业或将企稳。当前铜铝比已失调至4.4，远高于历史正常区间，报告看好铝价补涨，并认为政策端持续推出利好。

中国铝业被列为受益标的，有望从铝价上涨中盈利提升。