【观点】铝价上涨预期与估值修复逻辑支撑铝业股

海外缺电担忧升温，市场对海外电解铝减产预期上升。

招银国际指出，当前中国原铝产能利用率已接近政策上限的99%，同时海外新增产能释放有限，这将支撑全球铝市维持短缺状态，预计2026年铝均价同比上涨15%。

长江证券则表示，基于电解铝股息率高达5%的优质红利资产，且国内产能天花板海外电力紧缺掣肘共同赋予其资源刚性属性，叠加软着陆降息后全球工业景气底部复苏，三重逻辑共振支撑电解铝板块估值有望从当前8—10X，逐步修复至12X—15X。